아마존 웹 서비스(AWS)가 AI 붐을 견인하며 15분기 만에 가장 빠른 성장세를 기록했지만, 막대한 AI 인프라 투자로 인해 자유현금흐름은 전년 대비 95%나 급감했습니다. 앤디 재시 CEO는 AI 기술이 전례 없는 속도로 성장하고 있으며, 단기적인 현금 소진은 장기적인 수익을 위한 필수적인 과정이라고 강조했습니다.
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아마존은 수요일 1분기 실적이 월가의 기대치를 웃돈다고 발표했습니다. 이는 AI 붐이 인프라를 공급하는 기업들에게 계속해서 보상을 주고 있다는 재무적 증거를 보여주는 여러 대형 기술 기업 중 하나입니다. 아마존의 클라우드 사업이 그 최신 사례입니다. 아마존은 수요일, AI 붐을 견인하는 역할에 힘입은 아마존 웹 서비스(AWS)의 순매출이 전년 동기 대비 28% 증가하여 376억 달러에 달했다고 밝혔습니다. 앤디 재시 아마존 사장 겸 CEO는 실적 발표 통화에서 이번 성장률이 15분기 만에 가장 빠른 속도라고 말했습니다. 재시 CEO는 AWS의 성공을 AI 산업에 컴퓨팅 자원을 제공한 역할 덕분으로 돌렸습니다. 재시 CEO는 "이렇게 큰 규모를 바탕으로 사업이 이렇게 빠르게 성장하는 것은 매우 이례적입니다. 이와 같은 성장 속도를 마지막으로 목격했을 때 AWS의 규모는 대략 절반 수준이었습니다"며 "우리는 AI만큼 빠르게 성장하는 기술을 본 적이 없습니다. 아마존은 이미 선도자이며, 기업들은 계속해서 AI를 위해 AWS를 선택하고 있습니다"라고 말했습니다. 그는 이 사업 부문의 성장을 2000년대 초반과 비교했습니다. "우리의 성장을 올바르게 이해하기 위해, AWS가 출시된 지 3년 후의 매출 런 레이트는 5,800만 달러였습니다. 반면 이번 AI 웨이브의 첫 3년 동안 AWS의 AI 매출 런 레이트는 150억 달러 이상으로, 약 260배 더 큽니다." 클라우드 사업으로 자금이 유입되고 있음에도 불구하고, 아마존은 그 클라우드를 지원하는 인프라 구축에 점점 더 많은 자본을 쏟아붓고 있습니다. 재시 CEO는 수요일 단기적인 자본적 지출(Capex) 증가가 당분간 계속될 것이라고 말했습니다. 그는 "AWS가 빠르게 성장할수록 단기적으로 우리가 지출해야 할 자본적 지출도 늘어날 것입니다"라며 "AWS는 수익화하기 전에 토지, 전력, 건물, 칩, 서버 및 네트워크 장비에 현금을 미리 지불해야 합니다"라고 덧붙였습니다. [TechCrunch 이벤트 광고 본문 생략] 재시 CEO는 이러한 투자를 장기적인 수익을 위한 단기적인 현금 소진으로 규정했습니다. 그는 이러한 자본적 지출이 30년 이상 지속되는 데이터 센터나 5~6년의 수명을 가진 칩, 서버 및 네트워크 장비와 같은 자산을 충당한다고 설명했습니다. 그는 또한 이러한 지출이 자유현금흐름(Free Cash Flow)에 어떤 영향을 미칠 것인지에 대해 강력한 암시를 제공하며 이커머스 거대 기업이 인프라에 너무 많은 비용을 지출하고 있다는 투자자들의 우려를 불식시키려 노력했습니다. "지금과 같이 자본적 지출의 성장이 매출 성장을 크게 앞지르는 매우 높은 성장기에는 초기 몇 년 동안 자유현금흐름이 타격을 받습니다." 아마존의 1분기 실적 보고서는 자유현금흐름에 대한 이러한 압박을 반영합니다. 이 회사는 지난 12개월간 자유현금흐름이 12억 달러로 감소했다고 보고했습니다. 이는 주로 부동산 및 장비 구매가 전년 대비 593억 달러 증가했기 때문이며, 그 중 상당 부분은 AI와 관련이 있습니다. 이는 2025년 1분기에 기록했던 259억 달러의 자유현금흐름 대비 95%가 급감한 수치입니다. 그는 "우리는 첫 번째 대규모 AWS 성장 웨이브에서 이러한 주기를 겪었고 그 결과에 만족했습니다. 잠재적인 다운스트림 수익과 자유현금흐름이 훨씬 더 큰 이번 다음 웨이브에 대해서도 비슷한 느낌을 가질 것으로 기대합니다"라고 덧붙였습니다. 한편, 이 이커머스 거인의 전체 매출은 전년 동기 대비 17% 증가한 1,815억 달러를 기록했습니다. 회사에 따르면 북미 매출은 12%, 전 세계 다른 지역에서는 19% 성장했습니다.
Amazon was one of several tech giants that on Wednesday beat Wall Street's first-quarter earnings expectations, offering more financial evidence that the AI boom continues to reward companies that supply the picks and shovels. Amazon's cloud business is the latest example. Amazon Web Services, buoyed by its role in fueling the AI boom , saw its net sales increase 28% year-over-year, climbing to $37.6 billion, the company said Wednesday. It was the fastest growth rate for AWS in 15 quarters, Amazon president and CEO Andy Jassy said during the company's earnings call. Jassy attributed AWS' success to its role in providing compute to the AI industry. "It's very unusual for business to grow this fast on a base this large. The last time we saw growth at this clip, AWS was roughly half the size," Jassy said. "We've never seen a technology grow as rapidly as AI. Amazon is already a leader, and companies continue to choose AWS for AI." Jassy compared the business unit's growth to the aughts. "To put our growth in perspective, three years after AWS launched, it had a $58 million revenue run rate. [During] the first three years of this AI wave, AWS's AI revenue run rate is over $15 billion — nearly 260 times larger." Even as money flows into its cloud business, Amazon is also sinking increasingly large gobs of capital into building out the infrastructure that supports that cloud. Jassy said on Wednesday that capital expenditure growth would continue in the near term. "The faster AWS grows, the more short-term capex we'll spend," he said. "AWS has to lay out cash for land, power, buildings, chips, servers, and networking gear, in advance of when we can monetize it." Techcrunch event Meet your next investor or portfolio startup at Disrupt Your next round. Your next hire. Your next breakout opportunity. 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Jassy did attempt to quell investor fears that the e-commerce giant was spending too much on infrastructure. He also provided more than a hint at how that kind of spending would affect free cash flow. "In times of very high growth like now — where the capex growth meaningfully outpaces the revenue growth — the early years, free cash flow is challenged," he said. Amazon's first-quarter earnings report reflects the pull on free cash flow. T he company reported that free cash flow decreased to $1.2 billion for the trailing twelve months, driven primarily by a year-over-year increase of $59.3 billion in purchases of property and equipment — much of its related to AI. That's a 95% drop from the $25.9 billion in free cash flow it had in the first quarter of 2025. "We've been through this cycle with the first big AWS growth wave, and like the results. We expect to feel similarly about this next wave with much larger potential downstream revenue and free cash flow," he added. The e-commerce giant's overall sales , meanwhile, rose 17% to $181.5 billion on a year-over-year basis. Sales grew 12% in North America and 19% throughout the rest of the world, the company reported. Topics AI , AI , Amazon , Andy Jassy , AWS When you purchase through links in our articles, we may earn a small commission . This doesn’t affect our editorial independence. Lucas Ropek Senior Writer, TechCrunch Lucas is a senior writer at TechCrunch, where he covers artificial intelligence, consumer tech, and startups. He previously covered AI and cybersecurity at Gizmodo. You can contact Lucas by emailing lucas.ropek@techcrunch.com. View Bio April 30 San Francisco, CA StrictlyVC kicks off the year in SF. Register now for unfiltered fireside chats and VC insights with leaders from Uber, Replit, Eclipse, and more. Plus, high-value connections that actually move the needle. Tickets are limited. 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