The Decoder • 56일 전

아셴브레너 AI 펀드, 타이밍·레버리지 실패로 대규모 손실

IMP

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핵심 요약

레오폴드 아셴브레너가 운영하던 AI 헤지펀드 '시추에이셔널 어웨어니스'가 과도한 레버리지로 인해 상장 주식을 전량 매각하는 위기를 맞았습니다. 그의 강력한 AI 인프라 성장 전망은 맞았지만, 하락장 속에서 레버리지를 과도하게 사용해 마진콜을 맞고 시장 반등 직전에 손절매를 당한 것이 치명적인 실수로 작용했습니다.

번역된 본문

레오폴드 아셴브레너의 AI 헤지펀드 '시추에이셔널 어웨어니스(Situational Awareness)'가 막대한 손실을 기록하면서 상장 주식 포트폴리오 거의 전부를 켄 그리핀의 시타델(Citadel)에 매각해야 했습니다.

20대 중반의 나이에 이전 거래 경험이 전혀 없었던 아셴브레너는 2022년 2월 FTX 퓨처 펀드에서 일을 시작했습니다. 이 펀드는 훗날 도산한 샘 뱅크만-프리드의 암호화폐 거래소 산하 자선 단체였습니다. 아셴브레너는 해당 거래소가 붕괴하기 전에 퇴사했습니다. 2023년에는 OpenAI의 '슈퍼얼라인먼트(Superalignment)' 팀에 합류했으나, 2024년 4월 정보 유출 혐의로 해고되었습니다. 아셴브레너는 이 주장에 반박하며, 자신은 외부 연구원 3명에게 대체로 무해한 문서 하나를 공유했을 뿐이며 이전에 OpenAI의 보안 취약점을 지적한 바 있다고 해명했습니다.

같은 해, 그는 급격한 AI 성장을 예측한 에세이 '시추에이셔널 어웨어니스'를 발표하며 수많은 지지자들을 얻었습니다. 그리고 2024년 같은 이름의 헤지펀드를 설립했습니다. CNBC에 따르면, 이 펀드는 자산 기준 최대 450억 달러(약 60조 원) 규모에 달했지만 직원은 단 8명에 불과했고 그중 투자를 담당한 사람은 4명뿐이었습니다.

439%의 수익률에서 불과 며칠 만에 바겐세일로 전락하다 파이낸셜 타임스(FT)에 따르면, 아셴브레너는 지난주 금요일에만 해도 상반기 수익률이 439%에 달한다고 발표하며, 투자자들에게 8월 1일까지 신규 자금을 투입해 달라고 요청했습니다. 그러나 불과 며칠 만에 SK하이닉스(SK Hynix) 등 AI 관련 주식 하락과 은행들의 마진콜 요구가 이어지면서, 높은 레버리지를 사용하던 이 펀드는 비상 매각으로 내몰렸습니다. 어도비(Adobe) 같은 소프트웨어 주식 하락을 베팅했던 그의 예측 역시 빗나가 역효과를 냈습니다. 현재 아셴브레너는 앤스로픽(Anthropic) 같은 기업에 대한 사적 지분은 보유하고 있습니다.

아셴브레너의 핵심 투자 논리는 '더욱 강력해지는 AI가 칩, 메모리, 데이터 센터, 전력 인프라의 대규모 확충을 이끌 것'이라는 것이었습니다. 실제로 이러한 인프라 구축은 현재 진행 중입니다. 하지만 막대한 지출과 증가하는 금융 비용으로 인해 투자자들은 수익률을 의심하게 되었고, 결국 대규모 매도 사태가 발생했습니다.

그를 파멸로 이끈 것은 바로 '레버리지(Leverage)'였습니다. 차입금은 손실 규모를 키운 데다, 일부 주식이 반등하기 직전에 펀드의 보유 자산을 강제로 매도하게 만들었습니다.

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Aschenbrenner's AI thesis could be correct, his timing and leverage were not Maximilian Schreiner View the LinkedIn Profile of Maximilian Schreiner Jul 31, 2026 Nano Banana Pro prompted by THE DECODER Key Points Leopold Aschenbrenner's AI hedge fund Situational Awareness had to sell nearly its entire publicly traded stock portfolio to Citadel after heavy losses. Aschenbrenner had used borrowed money to bet on AI infrastructure. Falling AI stocks and margin calls from banks forced the emergency sell-off of the fund, which had peaked at $45 billion in assets. The crash came just days after a reported 439 percent return for the first half of the year and right before the market recovered. Aschenbrenner is keeping his private holdings in companies like Anthropic. Ask about this article… Search Leopold Aschenbrenner's AI hedge fund Situational Awareness had to sell nearly its entire publicly traded stock portfolio to Ken Griffin's firm Citadel after racking up steep losses. Aschenbrenner, now in his mid-20s and with no prior trading experience, started working for the FTX Future Fund in February 2022. The fund was the philanthropic arm of Sam Bankman-Fried's crypto exchange, which later collapsed. Aschenbrenner left before the implosion. In 2023, he joined OpenAI's "Superalignment" team but was fired in April 2024 over an alleged information leak . Aschenbrenner disputed that account, saying he'd only shared a largely harmless document with three outside researchers and had previously flagged security gaps at OpenAI. That same year, Aschenbrenner gained a large following with his essay "Situational Awareness," which predicted rapid AI growth. In 2024, he launched the hedge fund by the same name. According to CNBC, it peaked at $45 billion in assets but had just eight employees, four of them on the investment side. Ad From 439 percent returns to a fire sale in days As recently as last Friday, Aschenbrenner reported a 439 percent return for the first half of the year, according to the FT, and called on investors to put in fresh capital by August 1. Days later, falling AI stocks like SK Hynix and margin calls from banks forced the heavily leveraged fund into an emergency sell-off. His bet against software stocks like Adobe also backfired. Aschenbrenner is keeping his private holdings, including a stake in Anthropic. Ad DEC_D_Incontent-1 Aschenbrenner's thesis was that increasingly powerful AI would drive massive buildouts of chips, memory, data centers, and power infrastructure. That buildout is happening. But the enormous spending and rising financing costs made investors question returns, triggering a sell-off. What did him in was the leverage. Borrowed money amplified the losses and forced sales right before some of the stocks bounced back. Ad AI News Without the Hype – Curated by Humans Subscribe to THE DECODER for ad-free reading, a weekly AI newsletter, our exclusive "AI Radar" frontier report six times a year, full archive access, and access to our comment section. Subscribe now Source: Financial Times CNBC | Wall Street Journal

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